2021 年以來整體工業自動化市場有所承壓，行業增速放緩，2022Q3 整體市場增速約 2.4%。行 業整體處于磨底期。從下游來看，2022 年第三季度項目型自動化市場規模為 483 億元，同比增 長 7.8%。從 2022 年初延續至今的形式來看，項目型行業增速始終高于 OEM 型行業，2022 年三 季度 OEM 自動化市場規模為 265 億元，同比出現 6%的下滑幅度。

具體來看：

1）項目型市場有所復蘇，從三季度來看，化工、汽車、煤礦、市政及公共設施等板塊同比增 幅明顯，在國有資本投資的支持下，市場保持明顯增長態勢，參考 MIR 分析，由于大宗商品漲 價疊加俄烏沖突的影響，推動我國國家儲備能力計劃落實，我們認為未來項目型市場有望維持 較高增速；

2）OEM市場出現結構分化。傳統OEM行業（橡膠、紡織等）雖出現降幅收窄，但仍較為低迷；與民生（食品飲料、制藥等），智能裝備相關（機器人等）的行業企穩回升；新能源相關（電 池、光伏等）的行業，繼續保持較快增速。我們認為，隨著疫情影響的減弱、供應鏈恢復正常， 和下游需求回升，整體 OEM 市場有望迎來行業拐點。

機床一般應用在傳統制造業上，與傳統制造業投資較為相關，而工業機器人與先進制造業投資 較為相關，因此可以通過兩者數據來反應當期工控產品需求情況。從目前數據來看，受疫情影 響，機床類產品產量表現較差，工業機器人 22 年大多數月份仍處于正增長。雖然近幾年工業 機器人市場經歷短期波動，但中長期依然有望向好，MIR 預測 2023 年中國工業機器人增速或 將提升至 12%左右，未來幾年仍將保持 2 位數增長。我們認為，在產業結構調整趨勢下，先進 制造業有望成為未來發展重點。

“雙碳”政策驅動，新能源產業異軍突起。2020 年我國提出，2030 年要實現“碳達峰”， 2060 年要實現“碳中和”，“雙碳”目前成為我國發展方向之一。從中短期來看，2022 年，國 務院印發《“十四五”節能減排綜合工作方案》，方案明確到 2025 年，全國單位國內生產總值 能源消耗比 2020 年下降 13.5%。中國能源轉型已成為大勢所趨，要實現“雙碳”目標，新能源 是重點領域，電力系統的清潔轉型是中國實現雙碳目標的核心抓手。我們認為，以光伏、風電 為代表的新能源，以儲能為代表的柔性調頻資源，以新能源車等為代表的用電產業鏈有望長期 向好，維持較高景氣度，從而帶動相應設備的擴產和銷售。